為何超賣可再超賣？

恒指昨日微跌，思源在facebook寫到：「升市莫估頂，跌市莫估底。裂口底為支持。在破了去年10月23423點後，市場傾向看25000點水平，漸漸又多人轉趨樂觀。追了貨的幾時都定好止蝕，思源是不相信牛熊論，升到現水平不是逢低吸納之時，如果該股還是在低位，就要秤一秤是否有問題。另外，有貨可推高止賺，不要倒蝕。」

近日大市開始有人覺得是「升到你唔信」，即根本市場唔應該如此上升。對此，思源認為走勢的出現從來不應用「應該」或「唔應該」去衡量，價格走勢反映的是最現實，因為是買賣雙方得出的市場價。

「升得太急太快」可以是跌的原因，但只是技術性原因。如果認為股票值100元，現時市場賣60元，所以買，這是估值原因。技術性調整出現是因為有人認為超賣，所以沽貨獲利或沽空及開淡倉，在「一般情況」下是有效幫助市場尋找「合理」價格。

不過，這現象只在「一般情況」下發生，所謂「一般情況」的交易是出現於市場認為「合理」估值配合下。目前市場正在發生的是市場開始將估值上調，情況從公布業績後陸續有個股的「評級」及「目標價」被上調可見。

超賣是走勢產生出的訊號，但現時推動價格的是估值上調。到底港股值幾高的估值？這點未人知，惟有看上升走勢，上升走勢一日未改，正如思源早前講，勿盡沽持貨，或大手做淡。

在香港中資取代華資已是進行式，相信在股市中資取代外資已浮出水面。

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