受惠十三五 低吸國藥

國藥控股（01099）績佳，加上醫藥「十三五」規劃有望本月發布，不妨趁最近大市調整，候低吸納。

國藥早前公布截至2015年止年度營業收入2,270.69億元（人民幣，下同），按年增13.5％；毛利186.18億元，上升14％。錄純利37.61億元，增30.8％，每股盈利1.36元。末期息0.41元。醫藥分銷盈利貢獻大增47％，公司重組完成，可望受惠業務整合，零售也將有增長。

國藥擁有龐大的零售藥店網絡，截至去年底，門店覆蓋全國18個省市，擁有3,080家零售藥店，規模繼續跑贏同業。同時，旗下分銷網絡已覆蓋至中國31個省、直轄市及自治區。此外，集團利用互聯網技術與產品，打造內地最大垂直電商服務平台，提供「互聯網+醫藥」服務。

工銀國際指，國藥擁有龐大的零售藥店網絡，去年醫藥零售業務收入同比增加48％至87億元。而去年第四季應收帳款收回情況改善，加上集團強大的發債能力，有效降低財務費用6.65％至19.87億元，並預期應收帳款收回情況將進一步改善，目標價予39.2港元。另外，大行包括瑞信、摩根士丹利、海通國際等均分別予目標價39、40及39.1元。

策略上，國藥32.5元買入，上望39元，跌破30元止蝕。