理文造紙盈利前景佳

理文造紙（02314）獲美林美林唱好，該看好公司盈利能力，理文周三逆市大升6.8％，收報5.47元。

美銀美林參觀公司廠房後，對集團及行業看法更正面，該行上調理文造紙未來三年盈測8％至12％，目標價調高9％至6元及重申「買入」評級，以反映公司盈利能力勝預期。

報告指，基於國內原材料舊瓦楞紙箱供應增多，加上隨着規模較細同業被淘汰後，定價能力改善，料理文造紙成本將於低水平徘徊。此外，今年初至今，市場供需較預期平衡，價格亦較預期理想。

集團越南廠房將於7至8月正式投產，售價較內地生產的紙張高15％，主要因為現時越南欠缺當地生產的包裝紙，越南廠房的產品競爭力大，料每噸盈利較內地為高，未來亦不排除在越南生產衞生紙。

越南廠房的產品競爭力大

越南已加入跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP），將吸引更多企業來越南開展業務，料有助帶動包裝紙需求。

公司新推出衞生紙產品銷情較為理想，現時衞生紙產能為13萬噸，計劃未來半年增加近1.5倍至32萬噸，估計未來12個月將增至超過50萬噸產能。

策略上，理文造紙可於5.3元買入，上望6元，跌破5.3元止蝕。