政策推動 聯塑業務續改善

內地決心改善水利建設，2011-2015年間水利建設年複合增長率達19.29％，今年全國水利廳局長明確指出，重大水利工程項目投資規模維持8,000億元人民幣以上，較去年7,249億元人民幣增10.4％以上。

同時為令農田水利建設項目順利推進，近400億補助資金已早於5月初撥付，其中支持農田水利建設約220億元，餘數用於水利工程、維護及引調提水等項目。

水利項目提速將拉動對管件管材需求，中國聯塑（02128）能從中得益。集團的管件主要用供水、排水、電力供應與通訊及燃氣輸送領域，其中供水及排水合佔總收入比重78.3％，同比增1.6個百分點。

受累匯兌損失增加1.08億元，及貿易應收款項減少4,400萬元人民幣，及實際稅率上調影響下，集團去年股東應佔溢利僅微增4.3％至16.21億元人民幣。業績不振消息已充分反映於股價中，實際上集團業績並非毫無亮點，去年受惠節省原材料成本幫助下毛利率微增0.2個百分點至25.8％，同時新業務聯塑商城成立一年亦為集團帶來6.2億元人民幣收入。技術上聯塑股價回勇追落後，建議買入價4.3元，目標4.7元，止蝕位3.9元。（筆者沒有持有上述股票）