金融酷刑禍及無辜

有生意人朋友，對近期金融市場熱議中的「負利率」問題頗感煩惱，想不通究竟負利率有甚麼壞處。

低息不好嗎？首先，對作為不時需要向銀行貸款經營周轉的朋友，對低息自當拍手叫好，惟這個世界是相對的，對作為資金擁有人的存戶而言，辛苦節儉，卻換來沒有利息。對穩健經營、年年有餘者，社會不單不加以鼓勵，更以顯是屬於懲罰、甚至有如酷刑的負利率回報，看近年幾多存戶由本來正經人家被迫鋌而走險，被以高息包裝的高風險金融產品誘惑，實在情何以堪。

其實，低利息惹來的禍害，又豈止於存戶，一方面鼓勵槓桿，埋下現時撥備及壞帳浮現的伏筆；另一方面，銀行在存貸中間賺取息差的既有盈利製造點，亦已經受到嚴重影響。

以往，存款基礎愈多，愈處於有利位置，惟好日子已遠去矣。原來存款愈多，息差壓力會變得愈大之餘，更因為會被冠以為系統風險重要銀行，需要額外預留更多資本緩衝。

同樣不能否認的是，銀行存款低息，自動趕走了很多存款，亦造就了銀行體系以外更多的融資途徑，犯不着要到銀行經過重重審核，才獲批貸款；至於銀行為維持盈利增長，亦被迫偏離傳統正道，融資渠道移位，令一貫監管與防範金融風險的方式變得脆弱，愈想下去愈不堪，難道這種現象，又可以被冠以「新常態」來加以美化掩飾？