渣打或未度過危機

陸：你的繼續沽空渣打（02888）的建議，果然沒有錯誤，業績公布後，股價在倫敦最多曾跌超過一成。

康：師父，相信你亦明白渣打之問題何其嚴重，油價下跌對滙豐（00005）有影響，但由於佔滙豐整體貸款規模十分有限，所以滙豐仍可以維持派息，並透過派息去吸引投資者以維持股價穩定；可是渣打的問題，不單純是否可以在未來恢復派息，而是到底油價下跌之因素，最終令渣打需要作出多大的撇帳，並令渣打的資本情況，惡化到甚麼地步。

陸：的確，現在渣打的情況可以說是水深火熱，就算之前作出供股的行動，似乎亦不能解決現有的問題，更嚴重的問題是供股後，不少股東不單沒有利潤，資金反而被鎖死，所以一旦渣打要再向現有股東伸手集資，亦似乎不太可行。所以渣打有機會要發債或配股籌錢，但由於極不容易，這或會令股價因不明朗的因素，加添更多壓力。

康：師父，你說得沒錯，因為市場早前已傳出，渣打希望透過發債集資，而由於評級不高，所以票面息率十分吸引，可是市場基本上是乏人問津，這亦令渣打的CDS持續創出歷史新高，似乎未來渣打的道路，或者有機會是被「拆骨」，但如果真的如此，那麼現時的股價仍有很大的下跌空間。

陸：亦不一定如此悲觀，因為現時渣打最大的股東為新加坡主權基金淡馬錫，如果最終這個大股東願意出手，或會令渣打順利度過危機。

康：可是現在銀行的「大靠山」，必須是一些大國的政府，如果沒有中國、美國、德國等實力，真的可以遠離危機嗎？

陸：且看日後的變化。

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