降準帶動貸款 增息差 內銀股盈利續增

人行將於本周六續作當日到期MLF，市場預期規模料超越到期量，而且央行將於明年起普惠金融實施定向降準政策，有大行分析政策較有利大中型銀行，多重利好下，建行（00939）及工行（01398）等料率先受惠。

人行將於本周六續作當日到期MLF，市場預期規模料超越到期量，而且央行將於明年起普惠金融實施定向降準政策，有大行分析政策較有利大中型銀行。

憧憬超額MLF操作鬆銀根

《金融時報》稱，應該會在12月中旬再開展一次MLF操作，分兩次的安排可更好應對12月份財政收支的不確定性，增強公開市場操作的精準性和靈活性。而《21世紀經濟報道》引述業內人士指，本周六的MLF更可能超額續造，約在2,000億元左右。除MLF有機會超額外，該業內人士稱，MLF利率更有提升的可能。

另外，明年1月的普惠金融定向降準為內銀盈利帶來利好或更大。天風證券早前預期，新政可降低銀行業加權平均準備金繳納比例約0.7個百分點，平均提升銀行利潤增速約1至1.5個百分點。

摩根士丹利報告認為今次降準可令部分銀行淨利息收益率可提高2至3點子，帶動盈利提升1.5至2.2個百分點，支持股價，一眾內銀中，以建行（00939）、招行（03968）最受惠於明年的定向降準。

聚焦行業龍頭

【Buy】建設銀行（00939）

基本分析︰

大和指，建設銀行因受惠逐漸轉至網上營運模式，相信明年的收入、資產質素及零售銀行表現均會轉好，預期建行淨息差可於2018年擴張。摩根士丹利亦指出，仍然吸引的估值及股息率將會成為建行的潛在催化劑。

昨日收市︰6.96元

大和目標︰8.15元

編輯：陳展宏

美術：陳超雄