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華潤啤酒添動力

發佈時間: 2016/11/11

中國國家統計局周三公布,10月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比升2.1%,符合市場預期,並重回「2字頭」時代。此外,為10月CPI貢獻約0.9個百分點漲幅,是該月的食品煙酒價格同比上漲3%。

同時,10月份生產者物價指數(PPI)按年上升1.2%,超市場預期的0.9%,並且是連續兩個月正數,而按月也升0.7%。雖然PPI升幅短期傳導致CPI的機會不大,但難免令通脹預期升溫,按傳統智慧,對食品飲品股有利。

另一方面,外資大行聯博上周發表研究報告指出,年初至9月,中國啤酒銷量按年下跌3.7%,惟跌幅較2015年的下跌3.9%有所收窄。此外,今年8月啤酒銷量同比首次由負轉正,錄1.5%的增幅(7月為-3.1%),而9月份增長更擴大至2%。中國啤酒行業似有轉機。

此外,大和資本早前發表研究報告表示,青島啤(00168)及華潤啤酒(00291)在平均售價及EBITDA利潤率上,都有溫和改善,而內地首4大的啤酒商已佔市場份額70%,而發達市場中,最大的幾個廠商就佔市場份額80%,相信內地大型廠商仍有空間改善市佔率。

潤啤早前完成收購雪花啤酒49%股權,增添額外增長動力,摩通早前報告也因此上調潤啤純利預測90%,並將目標價由15.2元升至22元,昨日收報16.36元。

究竟內地通脹、啤酒行業情況如何,潤啤前景怎樣,詳見下周一隨《香港經濟日報》附送的《投資理財周刊》「投資先機」。