內地建設海綿城市 中國聯塑受惠

中央力谷基建及經濟穩增長，加上中國今年水災災情嚴重，發展地下綜合管廊及建設海綿城市等水利工程成重要一環。

中央提出發展海綿城市，改善城市排水管網及排水系統。目標是2030年前將具備現代化下水道系統的城市提升至80％，預計2015年至2020年間「海綿城市」投資規模為1.8萬億至2.5萬億元（人民幣，下同），惠及中國塑料管道及管件龍頭製造商中國聯塑（02128）。

擁有完善廠房布局

該公司擁有完善廠房布局及技術優勢，佔內地市場份額約20％，對公司產品的需求中有70％與地下基礎設施有關。由於中國僅有20％的城市擁有先進下水道系統，且按計劃到2030年該比例將上升至80％，發展前景大。中國聯塑是地下管道現代化政策的受惠者，公司主要業務塑料管道及管件業務佔集團總收入的90.2％，其中78.5％是供水及排水的管道，勢能受惠於水利工程發展。

公司亦積極擴展產能，隨山東生產基地於期內投入運營，塑料管道及管件的年度設計產能增加3％至216萬噸。

集團亦擴大塑料管道的用途，拓闊收入來源。水產養殖網箱業務為集團新業務，光大證券指，聯塑去年將塑料管道擴大至深海養殖網箱的應用，為海水魚類養殖提供一體化產品及解決方案，而定單不斷增加，預期發展空間龐大，有望成為長遠盈利增長動力。

擴產應付需求上升

光大證券認為，去年公司設立電子商貿平台聯塑商城，公司引進多個供貨商，設立陳列室作產品體驗，利用基於擁有強大的分銷商綫下分銷五金及建材，上綫不足一年，產品交易收入6億元。

由於公司將調整營運模式，成功執行可穩定收入，減少資金投入，有望成為新的增長動力。

本欄回顧《投資理財周刊》跟進的具潛力行業新近情況，以及提供市場分析觀點及相關機遇。