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專家:中國經濟保六不實際

發佈時間: 2016/07/08

摩根士丹利新興市場主管Ruchir Sharma,4年前已著書準確預測金磚四國會放緩,他近期再度出書,更看淡中國,判定未來5年會受債務飈升及勞動力減少困擾,不止6%增長底綫「不切實際」,而且極有機會陷入金融危機。

Sharma日前應邀到香港外國記者會演講,形容金融海嘯是環球經濟分水嶺,中國亦猶如染上「債癮」,扭轉過去30年的穩定趨勢,政府每遇經濟問題就出手刺激,效果卻每況愈下,還幸當局於經濟政策受質疑時,仍是相當虛心回應。

他的新書《The Rise and Fall of Nations》歸納出十個國勢強弱的徵兆,他指當中「債務短時間急升」是最有預測力的病徵。「當某經濟體於5年間債務佔經濟比率上升40點子,那國家此後5年的增長肯定大幅降低(多跌逾50%),金融危機比率也有70%。」

金融危機威脅大

Sharma指出,當前中國債務比率不再像過去30年穩定,2008至2014年急升了80點子,是美國08年樓市泡沫頂峰時的3倍有多。他又警告,北京現時每借6美元才可帶動1美元增長,也是美國爆煲前的兩倍。「中國領袖應知曉情況,卻不懂怎樣脫身,因為每次收緊信貸,經濟就跌得更低,於是近十年債務就如雪球愈滾愈大。」

Sharma直言,中國經濟保持6%增長底綫是「極端不切實際」,單是勞動力縮減已很不利。他指,經濟增長不是靠生產力改善,就是靠新增勞動力,過去勞動力縮減的國家,10年間平均增長率只有1.5%。「即使政策現鼓勵生育兩孩,仍要一段長時間才能影響增長,可能要20年。」據統計,中國勞動力人口4年連降,去年約9.1億人,較上年減少487萬人,老齡化則在加劇。

但中國在Sharma眼裏亦有可圈可點之處,環球貧富懸殊愈趨嚴重,仇富情緒會妨礙經濟增長。而中、美都有較多會創造職位、民眾能用到其服務的「好富豪」,如騰訊馬化騰、微軟蓋茨等,亦遠比俄羅斯好。