大摩正手唱淡反手唱好

在9月1日，大摩（可能是亞洲大摩）還估恒指可以跌至萬八，但在9月2日，歐洲大摩叫大家可以買貨。

摩根士丹利歐洲股市策略主管Graham Secker認為，最近全球股市的下跌主要受情緒推動，而非全球經濟基本面惡化所致。相對於國債，股市依然非常便宜。全球流動性依然非常充沛，正在尋找去處。

5大指標出現買入訊號

在近期暴跌之後，全球股市出現全綫強勁買入訊號，其編製的5個擇時指標全部出現買入訊號，為2009年初以來首次出現這種情況。全球股市8月下旬急劇下挫，在上周大幅反彈之後，周一再度回落，標普500指數下跌近3％。過去一個月MSCI全球指數下跌8.76％,MSCI新興市場指數下跌10.4％。

摩根士丹利表示，近期全球股市出現「投降式拋售」（capitulation），隨後應該會出現「V形」反彈，未來12個月內有望上漲23％。

Secker也承認，「我們的指標並非投資的聖杯。從概率的角度來講，當前的風險收益比看起來非常不錯，」但它並不是可以精確到每周行情的擇時訊號。摩根士丹利的5個指標包括，估值、基本面、風險、股市「投降式拋售」和一個綜合市場指標。

他稱，現在的市場情緒和1998年東亞危機和俄羅斯債務違約時類似。當時金融市場出現動盪，但是由於美聯儲加息，他並沒有給全球經濟造成多大打擊。那時，摩根士丹利指標也顯示出買入訊號，但是時間早了六周。

Secker稱，歐洲股市的市盈率今年似乎會持平，但是這被礦業、能源和商品企業收入下滑所扭曲。上市企業盈利中位數幾乎增長了10％。

你聽亞洲大摩的話，還是歐洲大摩的話，由你判斷。